Morgan Stanley, Avrupa enerji sektörü için kısa vadeli görünümünü “temkinli” olarak tanımlıyor. Bankaya göre, yılın dördüncü çeyreği kazançlar açısından belirgin bir zayıflamaya sahne olacak ve sektör genelinde net gelirler ciddi oranda düşecek.
Analistler, Avrupalı enerji şirketlerinin toplam net kârının 2025’in son çeyreğinde %15 ila %20 arasında gerileyebileceğini hesaplıyor. Bu düşüşün ardında, emtia fiyatlarındaki gerileme, ticaret faaliyetlerinden gelen katkının zayıflaması ve yıl sonuna özgü maliyet artışları bulunuyor.
Özellikle petrol ve gaz fiyatlarındaki düşüş dikkat çekiyor. Morgan Stanley, Brent petrol, Avrupa gaz fiyatları ve LNG kontratlarının çeyrek bazda yaklaşık %8-9 gerilediğini ve bunun upstream kazançları üzerinde baskı yarattığını vurguladı.
ABD’de doğal gaz fiyatları sert yükselse de, Avrupa merkezli şirketlerin bu artıştan sınırlı fayda sağladığı ifade ediliyor. Henry Hub’a anlamlı maruziyetin yalnızca birkaç büyük oyuncuyla sınırlı olduğu belirtiliyor.
Rafineri tarafında marjların çeyrek ortasında toparlanmasına rağmen, ticaret güncellemeleri şirketlerin bu avantajı tam olarak yakalayamadığını gösteriyor. Shell ve BP, dördüncü çeyrekte ticaret kazançlarının zayıf kalabileceğine işaret ediyor.
Morgan Stanley ayrıca, dördüncü çeyreğin genellikle daha yüksek ve düzensiz maliyetlerle karakterize edildiğini belirterek, bu dönemin kazanç oynaklığını artırdığına dikkat çekiyor. Tüm bu unsurlar bir araya geldiğinde, Avrupa enerji sektörü için yıl sonu bilançolarının baskı altında kalması bekleniyor.
