ABD dolarının küresel piyasalarda yeniden güç kazanmasıyla birlikte döviz piyasasında dengeler belirgin şekilde değişirken Goldman Sachs, özellikle gelişen piyasa para birimlerine yönelik dikkat çekici bir değerlendirme paylaştı. Hafta sonu yaşanan jeopolitik gelişmelerin etkisiyle enerji fiyatlarında yukarı yönlü hareketlerin hız kazanması ve küresel hisse senedi piyasalarında görülen satış baskısı, yatırımcıların daha temkinli bir duruş sergilemesine neden oldu. Bu süreçte doların güvenli liman özelliğinin yeniden öne çıkması, gelişen ülke para birimleri üzerinde baskıyı artıran temel faktörlerden biri olarak öne çıktı.
Goldman Sachs, mevcut fiyatlamaların yalnızca risk iştahındaki değişimle açıklanamayacağını vurgulayarak piyasa hareketlerinin büyük ölçüde ticaret hadlerindeki bozulmadan kaynaklandığını belirtiyor. Özellikle enerji fiyatlarındaki artışın, enerji ithalatına bağımlı ekonomilerde maliyetleri yükselttiği ve cari denge üzerinde baskı yarattığı ifade edilirken bu durumun söz konusu ülkelerin para birimlerinde değer kaybını beraberinde getirdiği değerlendiriliyor. Artan enerji faturası, dış finansman ihtiyacını yükseltirken döviz piyasalarında kırılganlığı da artırıyor.
Banka, bu çerçevede Filipin pesosu, Tayland bahtı ve Hindistan rupisi için aşağı yönlü beklentisini koruduğunu belirtirken bu para birimlerinin enerji maliyetlerindeki artışa karşı daha hassas olduğu vurgulanıyor. Ayrıca küresel finansal koşulların sıkılaştığı ve doların güç kazandığı dönemlerde bu tür ekonomilerin para birimlerinin daha hızlı değer kaybedebildiğine dikkat çekiliyor. Goldman Sachs’a göre kısa vadede jeopolitik gelişmeler ve enerji fiyatları belirleyici olmaya devam ederken orta vadede ise ekonomik temeller, özellikle cari denge ve büyüme dinamikleri, döviz piyasasının yönü üzerinde daha etkili olacak.
