Rockwool hisseleri, Rusya’nın ülkedeki dört üretim tesisine el koyduğunu açıklamasının ardından Salı günü sert bir düşüş yaşadı. Danimarkalı yapı malzemeleri grubunun piyasa değeri, bu gelişmeyle birlikte yaklaşık %8 geriledi.
Şirket, Rusya’daki iştiraklerinin Putin tarafından imzalanan bir kararnameyle zorunlu dış yönetime devredildiğini ve bu nedenle operasyonel kontrolünü kaybettiğini doğruladı. Rockwool, bu kararın geri çevrilmesi konusunda umutlu olmadığını da net bir şekilde dile getirdi.
Bu adım, şirketin Rusya’daki faaliyetlerini mali tablolardan çıkarmasını zorunlu kılıyor. Rockwool, 31 Aralık itibarıyla Rus varlıklarına ilişkin 469 milyon avro civarında değer düşüklüğü yazılacağını açıkladı.
Şirket, hukuki mücadele seçeneğini tamamen kapatmış değil. Yönetim, Danimarka ile Rusya arasındaki yatırım anlaşmasına dayanarak yasal yollarla haklarını aramayı planladığını belirtti.
Finans çevrelerinde ise asıl endişe, bu tesislerin Rockwool’un kârlılığı içindeki ağırlığına odaklanıyor. Kepler Cheuvreux analisti Alexander Craeymeersch, söz konusu dört fabrikanın grup için beklenenden daha büyük bir öneme sahip olduğunu vurguladı.
Craeymeersch’e göre bu tesisler, 2025 yılı için tahmin edilen satışların 261 milyon avroluk bölümünü ve 78 milyon avroluk faaliyet kârını oluşturuyor. Bu da toplam grup EBIT’inin yaklaşık %14’üne denk geliyor.
Analist, bilanço üzerindeki ani şokun sınırlı kalabileceğini, ancak kazançlar cephesindeki etkinin belirgin olacağını ifade etti. Ayrıca, el konulan tesislerin grubun en verimli ve teknolojik açıdan en gelişmiş üretim merkezleri arasında yer aldığına dikkat çekti.
Craeymeersch, özellikle tescilli üretim teknolojilerinin kontrolünün kaybedilmesinin, Rockwool’un uzun vadeli rekabet avantajını zedeleyebileceğini belirtti. Bu riskler nedeniyle Kepler Cheuvreux, şirket hissesi için değerlendirme notunu “Tut” seviyesinden “İnceleme Altında” statüsüne çekti.