Bakır ve gümüş fiyatlarının uzun vadede benzer yönlerde hareket etmesi, piyasa psikolojisinden çok üretim yapılarıyla açıklanıyor. Société Générale’in analizine göre, bu iki metal arasındaki bağın temelinde binlerce yıllık ortak madencilik geçmişi bulunuyor.
Araştırmada, bakır ve gümüşün çoğu zaman aynı madenlerden eş zamanlı olarak çıkarıldığına dikkat çekiliyor. Bu durum, özellikle polimetalik yatakların yaygın olduğu bölgelerde, iki metalin arzını birbirine bağımlı hale getirdi.
Société Générale’in incelediği tarihsel veriler, bu fiziksel üretim bağının fiyatlara da yansıdığını ortaya koyuyor. 19. yüzyıl ortalarından bu yana bakır ve gümüş piyasalarının uzun süreler boyunca birlikte hareket ettiği görülüyor.
Nadir ayrışma dönemleri ise genellikle olağan dışı gelişmelere dayanıyor. Küresel mali kriz sırasında gümüş güvenli liman talebiyle destek bulurken, bakır ekonomik durgunluk endişeleriyle baskı altına girmişti. Bu tür örnekler dışında, iki metalin fiyat dinamikleri büyük ölçüde örtüşüyor.
