Dijital varlık piyasasının büyümesi yalnızca kripto sektörünü değil, devlet borçlanma piyasalarını da etkilemeye hazırlanıyor çünkü stablecoin ihraççıları tokenlarını desteklemek için güvenli ve likit varlıklara ihtiyaç duyuyor. 2028’e kadar stablecoin değerinin 2 trilyon dolara çıkması beklenirken bu durum T-bill piyasasında 1 trilyon dolarlık ek talep oluşturabilir. Analistler mevcut borç arzının bu talebi karşılamaması halinde Hazine’nin ihale yapısını değiştirebileceğini ve uzun vadeli tahvil satışlarını azaltabileceğini söylüyor.
Bu senaryoda kısa vadeli faizlerin baskı altında kalabileceği ve getiri eğrisinde yapısal değişimler görülebileceği belirtilirken, bankaların mevduat tabanının da stablecoin rezervlerinin büyümesinden etkilenebileceği değerlendiriliyor. Federal Reserve politikalarının ve düzenleyici çerçevenin, stablecoin ihraççılarının ne ölçüde T-bill tutabileceğini belirleyeceği ifade ediliyor. Bazı ekonomistler, bu yeni talep dalgasının özel sektörün kısa vadeli finansmana erişimini zorlaştırabileceğini ve piyasa likiditesini yeniden şekillendirebileceğini öne sürüyor. Küresel yatırımcıların güvenli liman arayışıyla birleşen bu eğilim, doların uluslararası rolünü güçlendirebilir ancak aynı zamanda finansal sistemde yeni kırılganlıklar da yaratabilir. Analistler, stablecoin piyasasının büyüme hızının ABD borçlanma stratejisi kadar küresel finansal dengeler üzerinde de belirleyici olacağını vurguluyor. Önümüzdeki yıllarda düzenleyici kararlar, stablecoin rezerv yapısı ve piyasa büyüklüğü, ABD tahvil piyasasının yönünü şekillendiren temel unsurlar arasında yer alacak.
