UBS’in son analizine göre küresel tüketici görünümünde ağırlık merkezi değişiyor. Banka, ABD tüketicisine yönelik temkinli duruşunu artırırken, Avrupa’da daha yapıcı bir tablo görüyor.
ABD’de tüketim cephesinde baskılar giderek belirginleşiyor. UBS, 2026’da tüketim büyümesinin %2,2’ye düşeceğini ve işgücü artışının sıfıra gerilediğini belirtiyor. Önceki yıllarda büyümeyi destekleyen fazla tasarrufların büyük kısmı harcanmış durumda.
Ücret artışları da tüketimi desteklemekten uzak. İşten ayrılma oranları, yalnızca sınırlı nominal ücret artışına işaret ederken, çekirdek enflasyonun yüksek seyri alım gücünü baskılıyor. Bu ortamda özellikle düşük gelirli haneler daha kırılgan bir konumda bulunuyor.
Avrupa tarafında ise UBS, daha dengeli bir tablo çiziyor. Tasarruf oranları hâlâ pandemi öncesinin üzerinde ve hane bilançoları güçleniyor. Konut fiyatlarındaki yıllık %5 artış ve finansal servetteki yükseliş, tüketim için alan yaratıyor.
Banka ayrıca, daha güçlü bir euronun tüketici sektörleri için olumlu bir sinyal olduğunu belirtiyor. 2026’nın ilk çeyreği için 1,19 dolar seviyesinde öngörülen euro/dolar paritesi, özellikle perakende ve havayolu şirketlerinin maliyet yapısını destekliyor.
UBS’e göre Avrupa perakendecileri hâlâ tarihsel değerlemelere kıyasla ucuz ve kazanç görünümü iyileşiyor. Bu da ABD’ye kıyasla Avrupa tüketici maruziyetini daha cazip hale getiriyor.
